金融科技日报 2026-07-02

2026 年 7 月 1 日，欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）关于稳定币的规则全面生效。同日，Standard Chartered 首次覆盖 Morpho 协议并设定目标价，Robinhood 上线由 Morpho 驱动的 Crypto Earn 产品，Bernstein 认为 Circle 估值存在 203% 的上行空间。

主要新闻

MiCA 全面生效：244 家 CASP 获欧盟许可

2026 年 7 月 1 日，欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）中关于资产参考代币（ART）和电子货币代币（EMT）的规则正式生效。至此 MiCA 全部核心条款进入强制执行阶段。欧洲证券及市场管理局（ESMA）数据显示，已有 244 家加密资产服务提供商（CASP）获得欧盟许可。稳定币发行人需在欧盟设立法人实体并持有电子货币机构牌照。Tether 的 EURT 和 Circle 的 USDC 均已按要求在欧洲实体注册。

Standard Chartered 首次覆盖 Morpho：目标价 60 美元

2026 年 7 月 1 日，Standard Chartered 首次对去中心化借贷协议 Morpho 发布覆盖报告，给予 60 美元目标价（2030 年预期）。报告指出，Morpho 通过其高效流动性市场和模块化架构，在 DeFi 借贷领域形成了对 Aave 和 Compound 的差异化竞争优势。截至 2026 年上半年，Morpho 的总锁仓价值（TVL）达到 47 亿美元，年化协议收入同比增长 340%。

Robinhood 推出由 Morpho 驱动的 Crypto Earn 产品

Robinhood 于 2026 年 7 月 1 日推出 Crypto Earn 产品，底层由 Morpho 的 DeFi 借贷协议提供流动性支持。用户可将持有的加密货币质押以获取年化收益，Robinhood 负责管理智能合约风险并提供用户保护机制。这一举措标志着传统交易平台与 DeFi 协议的深度融合，为 CeFi 与 DeFi 的桥接提供了新的范本。

Bernstein：Circle 估值存在 203% 上行空间

Bernstein 于 2026 年 7 月 1 日发布报告，认为 Circle 当前估值被严重低估。随着 MiCA 全面生效，合规稳定币发行人的地位将大幅提升。Circle 的 USDC 在欧洲市场获得先发优势，加上其即将进行的 IPO，Bernstein 认为基于 2027 年市盈率测算，其估值存在 203% 的上行空间。

分析

2026 年 7 月 1 日是数字资产行业的分水岭。MiCA 的全面生效意味着欧盟成为全球首个对加密资产实施全面监管的主要经济体。244 家 CASP 许可表明市场主体对合规化的积极响应，也预示着不合规运营者将逐步被淘汰出欧洲市场。这一监管框架正在成为其他地区的参照标准，包括英国、日本、新加坡和阿联酋都在加速推进类似的立法工作。

Standard Chartered 和 Robinhood 同时选择 Morpho 作为其 DeFi 合作伙伴，显示出机构对高效链上金融基础设施的需求正在加速释放。Morpho 的非托管设计和优化的利率曲线使其在机构级应用中具有独特优势。而 Circle 在 MiCA 后的合规定位，使其有望成为全球稳定币基础设施的核心节点。

总结

MiCA 的全面生效标志着加密资产行业从”监管灰区”进入”合规竞技”时代。金融科技企业应优先确保在欧洲市场的合规运营，同时关注 MiCA 对稳定币储备要求和 CASP 资本充足率的具体规定。DeFi 协议与 CeFi 平台的融合趋势将为传统金融机构提供新的收入来源，但也需要强化风险管理框架。Circle 的 IPO 进展和 USDC 在欧洲的市场表现值得持续跟踪。